金鑫优配 净值快速上升 热门主题基金纷纷限购

在热门赛道基金持续火爆的背景下，不少基金净值短期涨幅较大，部分公募基金开始限购。

证券时报记者注意到，近期，多家基金公司以及基金产品发布限购公告，主要指向市场最热的行业主题基金，包括排名全市场业绩前三强的科技基金也出现在限购名单中。

热门赛道基金频频限购

具体来看，8月26日，永赢科技智选发布公告，将于8月27日起暂停大额申购，单日限制申购金额为100万元。永赢科技智选的产品风格类似行业主题基金产品，主要重仓对象为AI芯片、算力股。截至今年8月26日，永赢科技智选基金年内收益率达138%，位列全市场基金业绩三强。

同日，宏利基金发布公告，旗下中证500指数增强型基金自8月27日起，暂停接受每个账户累计100万元以上金额的单日申购(含转换转入和定期定额投资)。还有部分公募的限购门槛甚至低到10万元，例如华泰柏瑞基金宣布，自8月26日起对旗下中证2000指增产品限购，限购金额低至10万元，对超过限额的申购公司有权拒绝。

热门行业主题基金成为部分公募限购的核心。例如，易方达基金日前发布对旗下医疗主题指数基金的限购。中欧基金近日也对两大热门赛道基金实施限购，中欧科创主题和中欧医疗创新单日单账户分别限购100万和10万元，自8月11日起生效。在此之前，中欧数字经济已于8月6日起暂停100万元以上的大额申购。

高弹性基金虹吸资金

科技基金、医疗基金以及热门ETF之所以纷纷限购，一方面是因为短期上涨过快，不少基金在近三个月积累了丰厚的收益；另一方面，也与大量资金涌入热门基金可能导致净值大幅波动有关。在一批热门赛道基金收益翻倍后，资金“搬家”引发投资者的收益预期提升，这引起了一些业内人士的警惕。

证券时报记者注意到，截至8月26日，医疗主题基金产品最高收益已超150%，重仓AI芯片的科技基金受益也颇多，此类弹性产品最高收益也已翻倍。多只科技基金的高收益主要集中在最近三个月，反映市场短期热度较高。例如宣布限购的永赢科技智选在最近的三个月，收益就达到1.26倍。

随着热门行业对基金业绩排名的影响越来越大，一些持仓偏保守、偏稳健的基金产品，也在迅速切换风格。华南一位红利风格基金经理6月末开始重仓科技与人工智能，迅速拉动了基金业绩排名上升。部分消费行业基金甚至也瞄准科技赛道，北方一只沪港深消费基金产品通过风格切换获得了丰厚回报，扭转了业绩不利局面。

证券时报记者注意到，热门赛道的吸引力，有可能促使越来越多的基金经理抱团科技、芯片、人工智能、创新药等，这种抱团又进一步刺激热门赛道基金的上涨。重仓同一类股票的同质化操作，也让这些热门赛道基金存在同质化持仓风险。如果这种赛道风格继续极致演绎，很可能在某个时刻出现大幅回调，从而导致基金净值大幅波动。Wind数据显示，截至目前，业绩排名前10的基金产品，从仓位风格到个股策略高度重合，各家医药基金几乎难辨彼此差异，各家人工智能基金的核心股也大同小异。

“当下应理性操作”

针对当前权益基金、股票市场的火爆现象，多个基金公司认为，产业逻辑不能脱离估值，当下应理性操作。

“从投资策略上来看，建议大家保持冷静，不盲目追高、不乱打仓位。”广发基金认为，从资金面来看，8月中旬之前，市场参与者以基金与游资为主；而8月下旬开始，游资可能有所撤退，基金持续主导，外资开始流入，个人投资者或也有一定入场迹象。整体看，当前市场正从基金加游资主导，转向多元化增量资金流入的局面。

创金合信基金首席经济学家、基金经理魏凤春表示，在上证指数迅速突破3700点后，就有分析师认为小盘科技已经出现交易拥挤，经过近期的上涨之后，部分投资者对短期市场过热的担心有所增加。当下，投资者也确实按照未来主导产业的逻辑进行布局，科技是高质量发展的核心已成为共识。“布局科技是战略性主导产业思维，是趋势所在。但在节奏上，短期过快上涨积累的是风险而不是价值。”魏凤春强调。

摩根士丹利基金相关人士认为，科技板块连续两周领涨，领先优势非常明显，稳定风格品种显著落后，周期与消费内部分化。因A股市场受流动性驱动，估值处于系统性修复的过程，维持看好几个方向：一是科技成长，当前AI应用、半导体等性价比更高；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工甚至医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩新的增长点。

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